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鉅亨網記者宋宜芳 台北

受惠中國及印度等區內主要市場的結構性改革進程順利，富達國際亞太區（日本除外）首席投資總監 Tim Orchard 認為，亞洲（日本除外）股票估值具吸引力，亞洲（日本除外）股市預期在 2017 年趕上成熟市場。

Tim Orchard 表示，他相信亞洲（日本除外）股市會在 2017 年表現突出，不僅因為它的估值極具吸引力，還有區內改革進程理想。

亞洲（日本除外）股票自 2011 年起一直表現落後，估值持續低於其長期平均值，因為投資人聚焦於商品價格下行、美元強勢和中國以信貸帶動成長的潛在風險。

考慮到亞洲以外地區的不確定性，不論是歐洲主權國家的部分合併、英國脫歐進程，或美國新任總統的政策帶來的短期不明朗因素，仍有理由相信，新興亞洲市場應該不會因為政治因素而較西方市場大幅折讓。

Tim Orchard 指出，長遠來看，投資人應留意主要市場的結構性改革進程。印度在商品及服務稅（GST）的改革和廢鈔事件上取得重大進展。雖然短期經濟成長將無可避免受到衝擊，但這反映印度總理莫迪積極改革的決心。

Tim Orchard 認為，這或會使得下行週期延長，可是印度的長期成長前景仍然樂觀。印尼的情況亦相似，譬如徵地改革和稅務赦免，兩者均表明改革已有所進展。

至於中國經濟的部份，Tim Orchard 指出，中國作為亞太區最大的經濟體，在維持足夠名目成長率的同時，正緩慢地實現經濟再平?，由以信貸驅動固定資產成長，轉向以具永續的零售消費為成長動力。

然而，迅速增加的債務水平令人擔憂，而部份行業仍有產能過剩的情況。不過，這是主動選擇股票標的的理想環境，富達由下而上的研究結果顯示，雖然部分公司仍存在資本錯配的問題，但是亦有很多公司的企業治理和資本配置方面正有所改善。

另外，Tim Orchard 認為 A 股納入 MSCI 新興市場指數將成為中國股票市場的催化劑。一旦達成完全互換，A 股在 MSCI 亞洲區（日本除外）指數中將佔重要比重。長遠而言，研發創新將會是中國市場的成長驅動力。

至於投資人憂慮亞洲市場能否因應美國利率上升，Tim Orchard 表示，在過去的升息週期中，亞洲市場在美國利率上升的環境下普遍表現良好而利率上升正是體現環球增長強勁的典型現象。雖然這個週期或會出現不同特徵，但相信美國聯準會有望以緩慢的速度升息，以維持經濟復甦的態勢。

綜合以上，Tim Orchard 總結，在亞洲（日本除外）股市前景樂觀，但亦面臨 2 個主要風險。首先，如果利率成長帶來的是滯漲而非成長的話，亞洲區或將無法順利應對；此外，如果有任何保護主義突然興起，無疑有機會為很多亞洲經濟體系帶來負面影響。

台中最大Outlet mall，今天（1月15日）正式開幕，現場人潮爆滿，強打北海道日系特色產品、美食，引進布丁、蛋塔等，還有北海道拉麵四大天王，假日一天平均賣上兩千碗跑不掉。

噴槍炙燒，蛋塔表皮烤得微焦，香氣迸發，對切後，內餡綿密，櫃子裡頭，擺滿蛋塔、布丁，北海道知名甜點，跨海來台，進駐台中大型Outlet mall，話題十足。

民眾：「就沒吃過想說吃吃看。」

業者栗津義幸：「這是首新北市三重區情趣精品次來到台灣開店。」

原汁原味搬來的，還有北海道拉麵四大天王，4家店比鄰而開，內場師傅煮麵、熬湯、下料，用餐時間忙得不可開交，座位區更是一位難求，假日平均能賣出兩千碗，不只美食是人氣王，日系藥妝店全面移植。

民眾：「不用出國就可以買到北海道的東西，就可以省下我的飛機票錢。」

中部最大Outlet mall正式開幕，40家餐飲店櫃， 70多家休閒運動服飾專櫃，光是試營運期間，就已經帶進超過60萬的人潮。

業者陳志鴻：「今年的春節假期天數比較短，我們估計應該，有機會超過40萬到50萬的旅客人次。」

位在交流道附近，占盡地利，加上Outlet mall、樂園、飯店，通通到位，今年（2017年）總營收力拚60億。(民視新聞陳仕承、黃信儒台中報導)

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